如影随形

香港证券交易所今天实施了时间和新的IPO法规，

发布时间：2025-08-06 11:48编辑：BET356官网在线登录浏览（195）

香港证券交易所IPO定价机制的重要改革机制。 8月1日，香港证券交易所在咨询文件中发布了咨询摘要（因此称为“新法规”），以优化IPO市场定价和开放市场法规。新法规于8月4日正式发生。 这项改革集中在许多方向上，包括分配新股票的比率，降低了公共处理的门槛，并促进了“ A+H”股票。配置后，香港股市将与投资者的一部分分配中至少有40％的股票共享，而基金会投资者将不轻松地保留6个月的禁令。 去年早些时候，香港证券交易所（Hong Stock Exchange）有一份关于优化首次公开发行，市场定价和开放市场（从那里定义为“原始提案”）提案的咨询文件的咨询文件，该提案已引发了广泛的讨论与市场上各方的离子。今年2月，香港证券交易所集团首席执行官Chen Yiting发表声明，称改革提案可能是过去三十年来对香港新股票机制的最全面，最深入的调整，旨在调整政策以推销市场变化，并增强香港新股票的国际国际股票。 香港证券交易所认为，新法规可以为那些提供定价和投资者的人建立更加灵活，清晰和透明的框架，并分享新股票的分配，您越改善Kapricing，吸引国际提供商和投资者，并结合香港，中国竞争是国际金融中心。 涉及多个更改 香港新股份发行分为三个部分：基石订阅，书籍分配和公共订阅。以前，通常为公共款项组织10％的新股票发行股票录音（对于个人投资者），90％是国际订阅（对于机构投资者来说，即“提供基石 +书籍分配”），根据超额订阅的多重，订阅的公共比率最高可高达50％。 在此规则下，当未完成新部分的公众订阅的一部分时，机构投资者无法确定伯西可以将其分配给部分规定并损失预算。如果积极执行公共订阅，则给予者可以提供多达50％的公共认购股份。这也意味着，即使本书的提供是否热情，或者基金会的比例很高，香港公共订阅集团的投资者也可能会获得高达50％的强制性回调。 在这些新法规中，香港证券交易所设定了该问题将至少分配以前在B中建议的股份的40％OOK的书，即，最低分配比率将从最初建议的50％降低到40％。 谈到原因，香港证券交易所董事吴Jieqi说：“当前的新股票交易量表通常是5次，超过5倍，更多的投资者和机构投资者。 一位投资银行家告诉记者，开发图书分配的困难要求中有40％将有助于稳定定价，并防止因过度追求散户投资者而导致的问题价格破坏问题的风险。 “目前，将近90％的香港市场交易来自机构投资者，有必要对该规则进行适当的调整，以确保机构投资者，全球投资者和散户投资者正在投资投资。人们已经为新发行的分销商赢得了分销商的平衡比率。”如果没有足够的定价者股票定价机制，规定的价格可能足够准确，导致公司的股价在清单后发生巨大变化。因此，香港证券交易所要求将新股票释放至少分配给本书一部分的投资者40％，并提到复活机制。 在公共订阅的一部分中，香港证券交易所允许名单上的新申请人选择机构A或机构B作为IPO的分配机制。在机制A下，分配给公共订阅组件的回调的最大百分比从最初建议的20％增加到35％。作为回应，在香港上市的一家公司秘书说，在新法规之后，散户投资者的重新购买的一部分从最初的TOG 35％降低到50％的TOG 35％，这将进一步阻止那些无法出售其股票并希望“恶意”重新购买的小公司。 在B机制是一种新的机制选项，要求给予者提前选择分配给公共订阅部分的比例，其下限为已发行股份的10％（上限为60％），没有付款机制。这意味着根据B机制分配给公共订阅的最大百分比从50％增加到60％。关于机制B，上述董事会秘书说，对于机构急于获得的IPO项目，通常优先选择提供者来降低公共分配比率。目前，新法规允许公共约会比率下降，最少的Mababang限额为10％，对应于列表当天的股票价格变化。 适合安排公共处理的门槛 此外，香港证券交易所已与正在进行的公共共享的规定进行了进一步的磋商，该条款以T他今年10月底。 根据以前的规定，列表时，上市公司必须维护所需的公共处理所需的百分比，即25％或列表时指定的任何较低百分比（初始门槛）。 吴Jieqi表示，目前的首次公共股权门槛为25％是多年前的一项规定，而且一部分无法适应，并且要求高于其他国际交流。吴Jieqi说：“现在，我们的市场融合了更多的PA，许多在市场上拥有大量资本的公司，在这些情况下，25％的股票可以涉及大量。” 香港证券交易所计划基于市场价值引入公共共享的层次结构先决条件，以为申请该清单的公司提供更清晰的参考准则，并吸引公司在香港列出。 根据陈·伊廷（Chen Yiting）的说法，以前是促进公众共享需求的最初意图T是为了确保有足够的库存用于公开市场，以防止股价操纵并降低过度股价变化。与其他国际证券交易所相比，香港证券交易所在这方面设定了很高的门槛，这可能会使市场的吸引力降低。 根据香港证券交易所咨询文件，除最初的门槛为25％外，还可以选择普通上市公司的公共股权比率，即达到10亿港元和公共共享的10％的市场价值。对于提供的“ A+H”，香港证券交易所建议公众共享比率“公众持有的H共享必须达到10亿港元或公共共享的5％。” 自今年年初以来，A粉碎的公司为香港的名单做准备。有些人和机构认为，香港证券交易所先前设定了相关的比率易于共享太高的“ A+H”，并且比例的单比例是灵活的。 “考虑到'A+H'的提供者还必须遵守A股票市场中的公共共享要求，因此香港证券交易所还采用了更灵活的标准，用于其在香港名单上的首次公共共享要求。” Wu Jieqi介绍了。” 香港证券交易所还提出了初步的免费循环法规。例如，最初适用于提供“ A+H”的人的初始免费循环阈值从原始提案中降低了H h”的总共享的10％至“ A+H的总共享的5％”。目的是确保这些公司在IPO后具有足够的股份来在市场上进行交易。这些新法规都符合国际技能，还可以增强香港列表机制的吸引力。 在删除机制方面，香港证券交易所以前已将主要同伴定为董事会的Y将被暂停18个月，并且宝石（香港宝石）公司将被暂停12个月，然后才能专用。该咨询文件建议，如果公众公开共享是认真的，将添加股票标记；如果给予者未能在18个月内（珠宝公司12个月）内恢复公众共享，则可以将其删除。 吴Jieqi说：“香港证券交易所的重点是持续优化香港列表的规则，以满足那些在全球范围内提供各种行业和规模的人的需求。该提案为那些具有更高灵活性的人提供了更加灵活的能力，以促进他们更好的资本管理，并增强了股东利益的保护。